למד אודות עקומת התשואה: הגדרת עקומת התשואה בכלכלה

למשקיעים העוקבים אחר שוק האג'ח יש כלי גרפי לניתוח שיעורי הריבית המוצעים על ידי איגרות חוב שונות בעלות איכות שווה אך מגיעות לפדיון במועדים עתידיים שונים. הכלי הגרפי הזה נקרא עקומת התשואה .

קפיצה לחלק

• מהי עקומת התשואה?
• 3 סוגים עיקריים של עקומת תשואה
• מה פירוש הסוגים השונים של עקומת התשואה?
• מה המשמעות של עקומת התשואה במימון?
• למידע נוסף על MasterClass של פול קרוגמן

הכלכלן שזכה בפרס נובל, פול קרוגמן, מלמד אתכם את התיאוריות הכלכליות המניעות היסטוריה, מדיניות ועוזרות להסביר את העולם סביבכם.

מהי עקומת התשואה?

עקומת התשואה היא קו המייצג את התשואה (או סכום הריבית ששולמה) על ידי אגרות חוב ושטרות השקעה שונים המגיעים לפדיון במועדים משתנים.

ניתן לשרטט את עקומת התשואה על ציר XY רגיל.

• ציר ה- X מייצג את תקופת ההשאלה (המכונה לעיתים את הפדיון) של הלוואה, אגרות חוב או שטר אוצר מסוים (כולם ידועים כ- ניירות ערך חוב ). יש מגוון רחב של ניירות ערך חוב כאלה שקיימים בשוק, בין אם זה שטר כספי ל -10 שנים, שטר לחמש שנים, שטר לשנתיים, שטר לשנה, או אפילו משהו קצר בהרבה, כמו שלוש פתק חודש שמגיע לבשלות תוך קצת יותר מ -90 יום.
• ציר Y מייצג את תשואת הביטחון. התשואה היא אחוז הריבית המשולם כאשר האג'ח, ההלוואה או השטר מגיעים לפדיון. זה מבוסס על העיקרון שאם תרכוש שטר של 10 שנים מאוצר ארה'ב שמבטיח ריבית של 5%, תקבל ריבית של 5% רק אם תחכה 10 השנים המלאות לגבות את הכסף שלך.

איגרות החוב של ארה'ב לא מבטיחות ריביות גבוהות, אך הן נחשבות אמינות מאוד. אם אתה רוכש שטר אוצר שמבטיח ריבית של 5% עם הפדיון, אתה יכול לצפות בביטחון לקבל את התשלום שלך בשיעור 5% במועד שנקבע. זה מעניק לממשלת ארה'ב דירוג אשראי גבוה מאוד, אם כי דירוג האשראי הזה נפגע על ידי סף פוליטי עם תקרת החוב בארה'ב.

3 סוגים עיקריים של עקומת תשואה

עקומת התשואה המנותחת לרוב על ידי אנליסטים בשוק משווה את שיעורי הריבית המשולמים על ידי חמישה סוגים של חובות משרד האוצר האמריקני: השטרות לשלושה חודשים, שנתיים, חמש שנים, 10 שנים ו -30 שנה.

• ב עקומת התשואה הרגילה , התשואה המשולמת על ידי אגרות חוב עולה לאורך. לכן איגרת חוב ל -30 שנה משלמת יותר מאג'ח ל -10 שנים, שמשלמת יותר מאג'ח לחמש שנים, שמשלמת יותר מאג'ח לשנתיים, שמשלמת יותר מאג'ח לשלושה חודשים. בדרך כלל התשואה מזנקת במהירות מאג'ח לשלושה חודשים לאג'ח לחמש שנים. העקומה משטחת מעט משם, אך בתנאים רגילים התשואות לטווח הארוך עדיין יהיו גבוהות מהתשואות לטווח הקצר.
• בתוך עקומת תשואה הפוכה , השערים לטווח הקצר של שוק האג'ח גבוהים משיעריו לטווח הארוך. פירוש הדבר, למשל, שטר אוצר לשנתיים יציע תשואה גבוהה יותר משטר לחמש שנים. בתנאים רגילים, לעומת זאת, האג'ח לטווח הארוך יותר תניב תשואה גבוהה יותר. היפוך עקומת התשואה ושיעורי האג'ח הנלווים אליו יכולים להעלות את שוק האג'ח ועשויים להראות על תנאים כלכליים גרועים יותר.
• ל עקומת תשואה שטוחה נופל בין עקומת תשואה רגילה להפוכה. כאשר תנאי השוק גורמים לשינוי עקומות התשואה מהרגיל להפוך, או להיפך, הם עוברים תקופת מעבר שבה כמעט כל תנאי האג'ח מייצרים בערך אותה תשואה. אם הכלכלה עוברת מצמיחה להתכווצות, התשואות לטווח הארוך יירדו והתשואות לטווח הקצר יעלו, ויצרו אפקט ההשטחה הזה בדרך להיפוך עקום התשואה. אך בסופו של דבר, הכלכלה תחזור לצמיחה ותשואות האג'ח יחזרו לתנאים רגילים, ויעברו דרך עקומת תשואות שטוחה נוספת בדרך.

מאסטרקלס

מוצע עבורך

שיעורים מקוונים שמועברים על ידי גדולי המוחות בעולם. הרחב את הידע שלך בקטגוריות אלה.

מלמד כלכלה וחברה

מלמדת בניית מותג אופנה

מלמדת עיתונות חוקרת

מלמדת עיצוב אופנה

מה פירוש הסוגים השונים של עקומת התשואה?

תחשוב כמו מקצוען

הכלכלן שזכה בפרס נובל, פול קרוגמן, מלמד אתכם את התיאוריות הכלכליות המניעות היסטוריה, מדיניות ועוזרות להסביר את העולם סביבכם.

כאשר עקום התשואה באוצר תקין, הדבר מעיד על אמון המשקיעים בצמיחה הכלכלית העתידית. עם זאת, אין זה אומר שמשקיעים נבונים ממהרים להחנות את כספם באגרות החוב הארוכות ביותר, למרות שהם מציעים את הריבית הגבוהה ביותר.

• ב עקומת התשואה הרגילה , לעיתים קרובות אין הבדל עצום בתשואות ארוכות הטווח שמציע אג'ח ל -30 שנה לעומת התשואות שמציע אג'ח ל -5 שנים. לכן משקיעים רבים יבחרו באג'ח לזמן קצר יותר, יחזירו את כספם בתום חמש השנים הללו, ויחפשו אחר משהו להשקיע בו, כמו מניות או נדל'ן או שטרות אוצר חדשים. עם זאת יש אנשים שנמצאים מחוץ לשוק האג'ח לחלוטין במהלך עקומת תשואה רגילה, מכיוון שאג'ח אמנם משתלמות בצורה הגונה בכלכלה צומחת, אך המניות נוטות לשלם עוד יותר.
• כאשר הפוך עקומת תשואה , המשמעות היא שמשקיעים וכלכלנים פסימיים ביחס לצמיחה כלכלית ארוכת טווח. היתרון בהשקעה באגרות חוב, לעומת זאת, הוא שאתה ננעל בריבית כשאתה רוכש ביטחונות חוב - וזה דבר טוב אם המשק צומח כלפי מטה. לכן, בימים הראשונים של היפוך עקומת התשואה, משקיעים רבים ינסו לרכוש אג'ח לטווח ארוך לפני שהם יורדים עוד יותר בערכם. הם אמנם לא רוכשים את האג'ח בשיעור השיא שלהם, אך עם זאת מובטחת להם מידה מסוימת של וודאות כלכלית מאחר שהאיגרות החוב לטווח הארוך ישלמו את הריבית המובטחת שלהם, גם אם הפעילות הכלכלית הכוללת תרד עוד יותר.

מה המשמעות של עקומת התשואה במימון?

בחירת העורך

השקעות באג'ח הן רק מרכיב אחד בפעילות הכלכלית הכוללת של המדינה. שוק המניות הוא מרכיב חשוב נוסף. אולי החשוב ביותר הוא שוק העבודה, מכיוון שרוב האנשים - מארה'ב לאירופה ועד סין - מפיקים את רוב הכנסתם משכר ולא מהשקעות.

• עם זאת, עקומת התשואה נחשבת להפליא אינדיקטור כלכלי חשוב . הרבה עיתונות פיננסית, כמו למשל הפודקאסט של ה- NPR המחוון , משלם התייחסות מיוחדת לעיקול התשואה כייצוג סמלי של הכלכלה הכללית. למעשה, עקומת התשואה משמשת אמת מידה לחובות אחרים בשוק. זה כולל שיעורי משכנתא ושיעורי הלוואות בנקאיים, גם אלה מנוהלים על ידי המדיניות המוניטרית של בנק מרכזי, כמו הפדרל ריזרב של ארצות הברית.
• בוול סטריט, עקומת התשואה רגילה לחזות שינויים בתפוקה הכלכלית ובצמיחה . תשואות אגרות החוב של ניירות ערך חוב לטווח קצר וארוך טווח נוטות לחשוף הרבה על המצב הכלכלי הכלכלי בארה'ב, וכלכלת כל מדינה בה חוב שהונפק על ידי הממשלה נחשב לביטחון השקעה אמין.

למידע נוסף על כלכלה וחברה עם פול קרוגמן כאן.