עיקרי עֵסֶק למד על מיתון: גורמים, השפעות וכיצד אמריקה התגברה על המיתון הגדול של שנת 2008

למד על מיתון: גורמים, השפעות וכיצד אמריקה התגברה על המיתון הגדול של שנת 2008

במיתון הגדול של שנת 2008 היו הרבה אנשים שאלה מהי מיתון - ולמה זה קרה מלכתחילה. ההיסטוריה מספקת שיעורים שלא יסולא בפז לכלכלנים הלומדים ירידות ותנודות כלכליות, אך חשוב גם שהאזרח הממוצע יבין כיצד התנהגות צרכנים עשויה להשפיע על השווקים, במיוחד אלה שבסופו של דבר נמצאים בירידה משמעותית.

קפיצה לחלק


פול קרוגמן מלמד כלכלה וחברה פול קרוגמן מלמד כלכלה וחברה

הכלכלן שזכה בפרס נובל, פול קרוגמן, מלמד אתכם את התיאוריות הכלכליות שמניעות היסטוריה, מדיניות ועוזרות להסביר את העולם סביבכם.



למד עוד

מהי מיתון?

מיתון הוא האטה או התכווצות הכלכלה במהלך מחזור עסקי. פרק הזמן ומה בדיוק מצביע על מיתון כלכלי אינם מוגדרים היטב. יש מדינות וכלכלנים שמגדירים מיתון כיווץ במשך שני רבעונים רצופים, יש שמגדירים אותו כחצי שנה, וחלקם בכלל לא מגדירים את פרק הזמן, ולוקחים מבט מלא ומלא ניואנסים יותר על נקודות נתונים שונות כדי להצביע על מיתון.

מה ההבדל בין מיתון לדיכאון?

ההבדל בין מיתון לדיכאון מסתכם במידה רבה בחומרה. אמנם אין הגדרה קבועה, אך ניתן לראות בדיכאון מיתון ממושך שנמשך זמן רב במיוחד - שנים, ולא חודשים או רבעים. השפל הגדול, למשל, נמשך מ- 1929 ועד תחילת מלחמת העולם השנייה. לשם השוואה, מה שמכונה המיתון הגדול של 2007-2009 נמשך 18 חודשים.

מה גורם למיתון?

ניתן לייחס כמה מיתונים לסיבה מוגדרת בבירור. למשל, המיתון בין השנים 1973-1975 החל כתוצאה ממשבר הנפט ב -1973. עם זאת, מרבית המיתונים נגרמים על ידי שילוב מורכב של גורמים, כולל ריביות גבוהות, אמון צרכנים נמוך ושכר עומד או צמצום הכנסה ריאלית בשוק העבודה. דוגמאות אחרות לסיבות למיתון כוללות ריצות בנקיות ובועות נכסים (ראה הסבר למונחים אלה להלן).



פול קרוגמן מלמד כלכלה וחברה דיאן פון פירסטנברג מלמד בניית מותג אופנה בוב וודוורד מלמד עיתונאות חוקרת מארק ג'ייקובס מלמד עיצוב אופנה

מהם האינדיקטורים למיתון?

כלכלנים קובעים אם כלכלה נמצאת במיתון על ידי התבוננות במגוון נתונים סטטיסטיים ומגמות. גורמים המצביעים על מיתון כוללים:

  • עלייה באבטלה
  • עליות בפשיטות רגל, ברירות מחדל או בעיקולים
  • ירידת ריביות
  • צמצום ההוצאות הצרכניות ואמון הצרכנים
  • מחירי הנכסים היורדים, כולל עלות הבתים והמטבלים בשוק המניות

כל הגורמים הללו יכולים להוביל לירידה כוללת בתוצר המקומי הגולמי (תוצר). האיחוד האירופי ובריטניה מגדירים מיתון כשני רבעונים רצופים או יותר של צמיחה שלילית בתוצר הריאלי.

בארצות הברית, הלשכה הלאומית למחקר כלכלי (NBER) עוקבת אחר מספר אינדיקטורים כלכליים, כולל אלה המפורטים לעיל, כדי לקבוע אם כלכלת ארה'ב נמצאת במיתון. לדוגמא, ה- NBER הכריז על מיתון בתחילת שנות התשעים, למרות שהתמ'ג התכווץ באופן לא עקבי בשלושה רבעונים שאינם רצופים.



נגן הווידאו נטען. הפעל וידאו לְשַׂחֵק לְהַשְׁתִיק זמן נוכחי0:00 / מֶשֶׁך0:00 עמוס:0% סוג זרםלחיותחפש לחיות, כרגע משחק בלייב זמן שנותר0:00 קצב הפעלה
  • 2x
  • 1.5x
  • 1x, נבחר
  • 0.5x
1xפרקים
  • פרקים
תיאורים
  • תיאורים מושבתים, נבחר
כיתוב
  • הגדרות כיתוב, פותח את תיבת הדו-שיח של הגדרות כיתוב
  • כיתובים מושבתים, נבחר
רמות איכות
    אודיו במסלול
      מסך מלא

      זהו חלון מודאלי.

      מתי הזמן הטוב ביותר לשתול עץ אפרסק

      תחילת חלון שיח. הבריחה תבטל ותסגור את החלון.

      טקסט צבע לבן לבן שחור אדום ירוק כחול צהוב מגנטה ציאןTransparencyOpaque Semi-Transparentרקע צבע שחור שחור לבן אדום ירוק כחול צהוב מגנטה ציאןTransparencyOpaque Semi-TransparentTransparentWindowColorBlackWhiteRedGreenBlueYellowMagentaCyanTransparencyTransparentSem-TransparentOpaqueגודל גופן 50% 75% 100% 125% 150% 175% 200% 300% 400% סגנון קצה טקסט לא מורם מדוכא אחיד דרופדאוו משפחה פונטית Sans-Serif מונוספצי Sans-Serif Serif פרופורציונלי Monospace Serif Script Script כובע קטן איפוסלהחזיר את כל ההגדרות לערכי ברירת המחדלבוצעסגור דיאלוג מודאלי

      סוף חלון הדו-שיח.

      למד על מיתון: גורמים, השפעות וכיצד אמריקה התגברה על המיתון הגדול של שנת 2008

      פול קרוגמן

      מלמד כלכלה וחברה

      חקור את הכיתה

      פול קרוגמן משתמש בייביסיטר כדוגמה כדי להמחיש מה קורה למשק בזמן מיתון.

      איך לכתוב ספר רומן

      מאסטרקלס

      מוצע עבורך

      שיעורים מקוונים שמועברים על ידי גדולי המוחות בעולם. הרחב את הידע שלך בקטגוריות אלה.

      פול קרוגמן

      מלמד כלכלה וחברה

      למידע נוסף דיאן פון פירסטנברג

      מלמדת לבנות מותג אופנה

      למידע נוסף בוב וודוורד

      מלמד עיתונאות חוקרת

      למידע נוסף מארק ג'ייקובס

      מלמדת עיצוב אופנה

      למד עוד

      עקומת התשואה כמדד למיתון

      תחשוב כמו מקצוען

      הכלכלן שזכה בפרס נובל, פול קרוגמן, מלמד אתכם את התיאוריות הכלכליות שמניעות היסטוריה, מדיניות ועוזרות להסביר את העולם סביבכם.

      צפייה בכיתה

      עקומת התשואה הוא אינדיקטור נוסף למיתון, ואחד בו ה- NBER משתמש כדי לחזות או להכריז על מיתון.

      עקומת תשואה היא קו בגרף העוקב אחר שיעורי הריבית של אגרות חוב השוות באשראי, אך יש להן תקופות שונות בהן הן מתבגרות. עקומת תשואה נפוצה בוחנת את חוב האוצר האמריקני ברמה של שלושה חודשים, שנתיים, חמש שנים, עשר שנים ו- 30 שנה לפדיון.

      ישנם שלושה סוגים או צורות שונות של עקומת תשואה המצביעות על שלבים שונים של התרחבות והתכווצות כלכלית:

      1. נוֹרמָלִי . עקומת תשואה רגילה פירושה שלאג'ח לטווח ארוך יש תשואה גבוהה יותר מאג'ח לטווח קצר. זו התנהגות צפויה ומצביעה בדרך כלל על כלכלה בריאה ועל קצב צמיחה כלכלי חיובי.
      2. שָׁטוּחַ . עקומת תשואה שטוחה פירושה שאג'ח לטווח הארוך יותר מתחילות לקבל תשואות זהות לאלה של תשואות לטווח קצר. המשמעות היא שהכלכלה נמצאת במעבר, או מתקרבת למיתון, מכיוון שמשקיעים נועלים את שיעורי האג'ח לטווח הארוך יותר לפני שהם יורדים עוד יותר.
      3. הָפוּך . עקומת תשואה הפוכה היא זו שבה איגרות חוב לטווח ארוך יותר הן בעלות תשואה נמוכה יותר מאשר איגרות חוב לטווח קצר. זהו אינדיקטור למיתון מכיוון שהוא מצביע על כך שהריביות יורדות או ימשיכו לרדת.
      איור עקומת תשואה באפרסק

      כיצד הבנקים תורמים למיתון?

      אמון הצרכנים הוא המפתח לשמירה על בנקים ותהליכיהם בשיווי משקל. לאחר התרסקות שוק המניות בוול סטריט בשנת 1929, התפשטה הבהלה, והצרכנים החלו לשלוף כסף מהבנקים, מה שהחריף עוד יותר את המצב (שכעת אנו יודעים שהביא לדיכאון הגדול).

      כיצד פועלים בנקים?

      הבנקים לוקחים פיקדונות מלקוחותיהם ומלווים את ההפקדות הללו ללווים. הבנקים מבטיחים למפקידים שהם יכולים להחזיר את כספם מתי שהם רוצים, ובמקביל, מבטיחים ללווים שהם צריכים להחזיר את הלוואתם לאט לאט בתזמון קבוע. מערכת זו נותנת הן למפקידים והן ללווים את תחושת הוודאות שהם זקוקים להם בכדי לתכנן את חייהם. אך בכדי להשיג זאת על הבנק לספוג ואז לנהל סוג מסוים מאוד של סיכון: הסיכון לריצה.

      תמונה מקרוב של פרנקלין בנימין על שטר דולר

      מהו הפעלת בנק?

      בחירת העורך

      הכלכלן שזכה בפרס נובל, פול קרוגמן, מלמד אתכם את התיאוריות הכלכליות שמניעות היסטוריה, מדיניות ועוזרות להסביר את העולם סביבכם.

      אם כל המפקידים של בנק החליטו למשוך את כספם באותו יום, הבנק לא יוכל לכבד את כל הבקשות או אפילו את רובן. בדרך כלל, כמובן, זה יהיה מאוד לא סביר. עם זאת, זה יכול להיות כתוצאה מנבואה שמגשימה את עצמה המכונה ריצה בנקאית.

      נניח שבצדק או שלא בצדק, המפקידים חוששים שהבנק העמיד הלוואות גרועות ובקרוב לא יהיה לו מספיק כסף בכבוד הפיקדונות שלו. המפקידים ממהרים להוציא את חסכונותיהם לפני שנגמר הכסף לבנק. מפקידים אחרים רואים את זה קורה, וממהרים להצטרף לגל המפקידים הראשון. עד מהרה כל מפקיד מבקש להחזיר את כספו, והבנק אינו מסוגל לכבד את כל המשיכות. אם ריצה בנקאית מתרחשת בבנק אחד, היא יכולה להפחיד לקוחות בבנק אחר, ולגרום גם לריצה בנקאית שם. זה יכול בקרוב להוביל למפל של כשלים בבנקים.

      להיפטר מקיסוס רעיל בחצר

      גלי כשלים בבנקים התרחשו במהלך השפל הגדול. לאחר השפל, הקימה הממשלה את ה- FDIC לביטוח פיקדונות, וחייבה את הבנקים לפעול על פי הנחיות בטיחות מחמירות. אולם לאט לאט הופיעו מוסדות פיננסיים חדשים שלא היו בנקים באופן רשמי, אך בכל זאת הרוויחו את כספם על ידי לקיחת סיכונים דומים לבנקים. מוסדות אלה יצרו מערכת בנקאות צללית, ובשנת 2008 הם טיפלו בכסף פי עשרה יותר מאשר במערכת הבנקאות הרגילה.

      מהן בועות נכסים?

      ריצות בנקאיות קשורות לעיתים קרובות לבועות נכסים.

      הערך הבסיסי של נכס הוא התשואה (או הרווח) שמשקיע מאמין שהוא יקבל אם הוא או היא יקנו נכס ואז ימכר אותו במועד מאוחר יותר. עבור נדל'ן, הערך הבסיסי מבוסס על דמי שכירות שהנכס ירוויח במהלך חייו. עבור מניות, הערך הבסיסי מבוסס על רווחים שהחברה תרוויח. בועות נכסים מתרחשות כאשר המשקיעים מוכנים לשלם הרבה יותר מהערכה סבירה של ערך בסיסי, בתקווה שהם יוכלו למכור את הנכס בהמשך למשקיעים אחרים תמורת יותר כסף.

      לאחר זמן מה, זרם המשקיעים החדשים בנכסים אלה מאט. ככל שמציאת משקיעים חדשים הופכת קשה יותר, משקיעים ותיקים נבהלים ומוכרים את נכסיהם בבת אחת. זה נקרא לפעמים רגע Wile E. Coyote, על שם הדמות המצוירת המפורסמת שהיתה בורחת מצוק אבל רק מתחילה ליפול כשהוא שם לב שהקרקע כבר לא תחתיו. באותו אופן, מחיר נכס בבועה ממשיך לעלות מעל ערכו הבסיסי עד שמשקיעים יבחינו כי נגמר להם המשקיעים החדשים להם הם יכולים למכור.

      איך מתקנים מיתון?

      ברוב המקרים, ממשלות יכולות למתן ולהפוך את ההאטה על ידי הדפסת כסף רב יותר, ואז למעשה להשאלתו בריבית נמוכה. שיעורי הריבית הנמוכים הללו מקלים על משקי בית ועסקים ללוות כסף מהבנקים. בתורם, ההלוואות הנוספות הבנקים מסוגלים להזרים יותר כסף למשק, ובכך לאפשר לו להתאושש מהמיתון.

      מהו הגבול התחתון האפס?

      אסטרטגיות הלחימה במיתון לעיל עומדות בפני מגבלה חשובה: האפס התחתון.

      • כאשר הריבית מתקרבת לאפס, לעלייה בהיצע המטבע אין כל השפעה. למשקי בית ולעסקים כבר אין תמריץ מוגבר לקחת הלוואות, כלומר הכסף הנוסף שהודפס יושב בבנקים מבלי לבזבז.
      • אם הכלכלה מגיעה לאפס הגבול התחתון במהלך מיתון, אומרים שהיא נמצאת במלכודת נזילות.
      • הפדרל ריזרב (הבנק המרכזי של ארצות הברית) רוצה להגדיל את הפעילות הכלכלית כדי להוציא את הכלכלה מהמיתון, אך אינו מסוגל לעשות זאת מכיוון שהכלי העיקרי שלה, הנזילות (כלומר, הדפסת יותר כסף), כבר אינו יעיל. .

      קרא עוד על אינפלציה ועל מודל IS-LM, המתאר מתי מתרחשת מלכודת נזילות.

      דוגמאות להטרונורמטיביות בחיי היומיום

      השפל הכלכלי והמיתון הגדול בשנת 2008

      בשנת 2008 ארצות הברית נכנסה למיתון הגרוע ביותר מזה 75 שנה ושאר העולם עקב במהרה. כלכלנים רבים אחרים הפכו שאננים על האפשרות לא רק למיתון מגנים בגנים, אלא לסוג של מיתון גדול שנגרם כתוצאה ממשברים בנקאיים.

      איך התחילה המיתון הגדול של שנת 2008?

      המשבר הפיננסי בתת פריים בשנת 2008 שילב אלמנטים של בועת נכסים עם התנהלות בנקאית. מערכת בנקאות הצללים לקחה הלוואות מלווים בסאב-פריים, ואז שילבה אלפי הלוואות אלה למאגר אחד. כל עוד כל הלווים לא היו ברירת מחדל בבת אחת, המאגר היה גובה מספר תשלומים צפוי מדי חודש. אולם כאשר בועת הדיור התפוצצה, רבים מלווים בסאב-פריים כברירת מחדל בבת אחת, והתשלומים לבריכות נפסקו. ללא הכנסה זו, בנקים צללים כגון הלוואות בית מוכרות או חברת חופש למשכנתאות לא יכלו לעמוד בהתחייבויותיהם.

      בנקי צל סיפקו הרבה אשראי של המשק. כשירדו, האשראי הזה נותק. זה גרם לירידה בהוצאות במשק, מה שהוביל לירידת מחירים לא רק בשוק הדיור, אלא גם רכוש מסחרי, מכוניות ונכסים אחרים. ירידות מחירים אלו הקשו על הלווים לקבל או להחזיר הלוואות, מה שהוביל לירידות נוספות בהוצאות ובמחירים.

      כלכלנים מתייחסים למשבר מסוג זה כאל דפלציה של חוב, והוא גדול מכדי אפילו שהפד יוכל לעצור. כתוצאה מאפקט כדור השלג הזה, האבטלה זינקה מ -4.5% לכ -10%. שיעור האבטלה של 10% גרם לכך שכ- 15 מיליון אמריקאים שרצו למצוא עבודה לא יכלו. המכונה כעת המיתון הגדול, זה היה המשבר הכלכלי החמור ביותר מאז השפל הגדול. המכירות הקמעונאיות והייצור התעשייתי האטו, ומיליוני עובדי תעשייה איבדו את מקום עבודתם, אם כי לא כתוצאה מכל דבר שעשו העובדים או מעסיקיהם.

      המשבר של 2008 השפיע לרעה על מיליוני אנשים. אובדן העבודה המאסיבי וההצטלקות הפוטנציאלית של מסלולי קריירה שלמים גורמים לכך שמיתון הוא לא רק מושג כלכלי מופשט. מיתון גובה מחיר עצום מאלו שחיים דרכם.

      איך תוקנה המיתון הגדול של 2008?

      כשהחל המיתון הגדול בארצות הברית, בן ברננקי, יו'ר הפדרל ריזרב, היה מודע לכך שיש סיכוי קטן מאוד שהוא יצליח להפוך את כלכלת ארצות הברית לפני שהיא תפגע במלכודת הנזילות. ברננקי הגיב בהדפסת כסף באגרסיביות. כלכלנים ופרשנים אחרים שלא הכירו את ניסיונה של יפן נבהלו שהוא יגרום לאינפלציה קיצונית. עם זאת, מרבית הכסף ישב בבנקים ולא הסתובב בכלכלה הרחבה יותר.

      • למרות הגידול העצום באספקת הכסף המחירים עלו רק במעט. מאמציו של ברננקי סייעו בהאטת הקריסה הכלכלית, אך הזעזוע שחוותה המערכת הפיננסית היה גדול מכדי להתגבר עליו לחלוטין. ארצות הברית נקלעה למלכודת נזילות, מה שאומר שכלי המדיניות המוניטרית של הפד לא היו חסרי תועלת.
      • כדי לטפל בבעיה זו, נקט הנשיא אובמה בשנת 2009 מדיניות פיסקלית המכונה חוק ההחלמה וההשקעה האמריקאית. תוכנית גירוי זו הכילה הפחתת מס בכ- 288 מיליארד דולר ו -499 מיליארד דולר בהוצאות. תוכנית זו, בשילוב מאמציו של ברננקי, מנעו מארצות הברית לחזור על השפל הגדול. למרות שהוא לא היה חזק מספיק כדי להימנע לחלוטין ממלכודת הנזילות, הוא הצליח לשנות את מסלול המשק.
      • כאשר המיתון הגדול החל לראשונה בשנת 2007, הוא הלך כמעט באותו מסלול כמו השפל הגדול. עם זאת, בתחילת 2010, הירידה התיישבה. שיעור האבטלה הגיע לשיא של 10 אחוזים באוקטובר 2009 ונע סביב 9.9 אחוזים עד אפריל 2010, אז צנח ל -9.6%. משם החלה מגמת ירידה שנמשכה עד כה לקיץ 2018.
      • ההידרדרות הייתה קשה, אך עבור ארצות הברית היא לא התקרבה למעמקים שהתרחשו במהלך השפל הגדול.

      רוצה ללמוד עוד על כלכלה?

      ללמוד לחשוב כמו כלכלן לוקח זמן ותרגול. עבור חתן פרס נובל, פול קרוגמן, כלכלה אינה מערכת תשובות - זו דרך להבין את העולם. ב- MasterClass של פול קרוגמן בנושא כלכלה וחברה הוא מדבר על העקרונות שמעצבים נושאים פוליטיים וחברתיים, כולל גישה לשירותי בריאות, דיון המס, גלובליזציה וקיטוב פוליטי.

      רוצה ללמוד עוד על כלכלה? החברות השנתית של MasterClass מספקת שיעורי וידיאו בלעדיים של כלכלנים אסטרטגיים, כמו פול קרוגמן.